O Paraná manteve, pelo terceiro ano consecutivo, um perfil de crédito individual superior à nota da União na avaliação da Fitch Ratings. No relatório divulgado nesta terça-feira (29), a agência reafirmou o Perfil de Crédito Individual do Estado em “bbb”, enquanto o rating internacional permaneceu em “BB”, com perspectiva estável, limitado pela classificação soberana do Brasil.

A manutenção do rating fortalece a imagem do Estado junto a investidores e instituições financeiras. Isso porque a avaliação da Fitch é um selo de confiança internacional que coloca o Paraná em posição favorável para captar novos financiamentos e atrair investimentos privados, impulsionando o desenvolvimento econômico.

A diferença mostra que as condições próprias do Paraná sustentam uma avaliação superior à nota final atribuída ao Estado. Pela metodologia da Fitch, porém, os governos estaduais e municipais brasileiros não podem receber classificação internacional acima da União, em razão da influência do governo federal sobre suas finanças.

A agência aponta, entre os motivos dessa limitação, a imposição de novas responsabilidades de gastos, a interferência na política tributária dos entes e a necessidade de autorização prévia para contratar empréstimos com instituições internacionais. O relatório esclarece que a nota internacional do Paraná somente poderá subir se houver elevação da classificação brasileira.

EXCELÊNCIA — Assim como já havia feito no ano passado, a Fitch também reafirmou o rating de longo prazo “AAA(bra)”, o mais elevado da escala interna da agência, refletindo alto nível de sustentabilidade da dívida e expressiva posição de caixa. Essa classificação permite comparar a qualidade de crédito do Estado com a de outros emissores brasileiros.

A Fitch destacou também a gestão do caixa do Paraná, que combina disponibilidade de recursos para o pagamento das obrigações com receitas expressivas de aplicações financeiras. Segundo a agência, as reservas acumuladas e os rendimentos obtidos reforçam a capacidade de pagamento da dívida e ajudam o Estado a enfrentar a pressão sobre as contas públicas.

A sólida posição de caixa aparece entre os principais fundamentos da avaliação. Segundo a Fitch, a estratégia de gestão financeira do Paraná tem assegurado recursos prontamente disponíveis para o pagamento da dívida e gerado receitas expressivas.

O relatório destaca ainda que esses rendimentos estão entre as fontes de recursos mais importantes do Estado e devem ajudar a compensar a redução projetada das margens operacionais. A agência também considera que o histórico de gestão fiscal sustenta a manutenção de uma posição de liquidez forte.

O perfil financeiro do Paraná foi avaliado na categoria “aaa”. Nas projeções da Fitch, os recursos de caixa de livre disponibilidade devem corresponder, em média, a 67% da dívida direta ao longo do horizonte analisado. As reservas financeiras e a baixa dívida líquida ajustada contribuem para a capacidade de pagamento do Estado.

AUTONOMIA E INVESTIMENTOS – Outro aspecto destacado é a baixa dependência de transferências da União. Em 2025, as transferências representaram 24,9% das receitas operacionais do Paraná, proporção que a agência associa a uma autonomia fiscal substancial.

Os investimentos também ganharam espaço: representaram 9,2% das despesas totais em 2025, percentual que a Fitch considera bem acima da média nacional. Com base nos dados disponíveis até agosto de 2026, a agência estima que essa participação alcance um patamar recorde neste ano.

A avaliação também aponta desafios, a Fitch projeta pressão sobre as margens operacionais diante do crescimento das despesas e da expansão mais lenta das receitas, além de identificar limitações para ajustar gastos e ampliar a arrecadação. Mesmo nesse cenário, considera que as reservas de caixa e as receitas financeiras seguem como fatores de sustentação da capacidade de pagamento.

Segundo o relatório, o índice de payback projetado (que leva em conta a relação da dívida líquida ajustada sobre o balanço operacional) situa-se em uma média favorável de 1,6 vez para o período 2028–2030, com cobertura real do serviço da dívida em 2,1 vezes e dívida líquida consolidada negativa (-4,9% da RCL em dezembro de 2025). 

Com a manutenção do perfil individual “bbb” em 2026, o Paraná repete o resultado alcançado em 2024 e 2025. A sequência evidencia a continuidade de uma avaliação própria superior à nota soberana, embora o rating internacional permaneça condicionado ao risco Brasil.

O QUE É O “RATING” – O “rating” é uma avaliação de crédito feita por agências independentes, que mensura a capacidade de um governo, empresa ou instituição de honrar suas obrigações financeiras.

A Fitch Ratings é uma das três principais agências de classificação de risco do mundo, ao lado da Standard & Poor’s e da Moody’s. As suas notas vão de “AAA” (nível mais alto de segurança) a “D” (inadimplência), e são amplamente utilizadas por investidores e bancos para medir risco.